그렇다면 이런 현상 즉, 달러의 내림세는 하나의 추세로 방향을 잡을 수 있을까요? 저는 회의적입니다. 달러는 다시 오름세로 반전을 할 수 밖에 없습니다. 이유는 다음과 같습니다.

1. 미국의 패권 유지에 달러의 가치 유지는 필수적이다.

미국이 세계를 장악하는 수단은 달러와 군사력입니다. 현재와 같은 위기상황에서 달러가 그 가치를 잃어 휴지가 되는 것을 절대로 미국은 용납할 수 없습니다. 그 이유는 미국은 앞으로 너무나 많은 달러가 필요하기 때문입니다. 만약 달러가 지금처럼 계속 하락한다면 미국은 자신들의 회복에 필요한 달러를 지금보다 더 많이 찍어내야 합니다.

이미 중국은 금을 매입한다고 공언을 한 상태입니다. 이것은 중국의 우회적인 미국에 대한 협박입니다. 그것이 순자산이든 아니면 외국인들의 직접투자 금액이든 어쨌든 달러자산을 가장 많이 갖고 있는 국가는 중국입니다. 중국은 절대로 달러가 휴지가 되는 것을 용납하지 않을 것입니다. 이런 이유로 이미 중국은 달러가 하락할 것이라는 것을 눈치 채고 미국을 협박한 것 입니다.

“너희들 달러 그만 내려…… 아니면, 우리도 달러를 더 이상 사지 않고 이제부터 금을 살 거야! 만약 달러를 계속 내리면 너희 채권을 팔 수도 있어!”

당신이 채무자이고 만약 최대 채권자가 이런 식의 협박을 한다면 어떻게 할 수 있을까요? 당연히 채권자의 압력에서 자유로울 수 없을 것입니다.

또 미국이 달러 가치를 유지할 수 밖에 없는 이유가 있습니다. 무엇보다 앞으로도 엄청난 달러가 필요하기 때문입니다. 그렇다면 미국은 당연히 달러 가치를 유지하면서 달러를 찍어내려 할 것입니다. 달러가 떨어지면 지금보다 훨씬 더 많은 달러를 찍어내야 하기 때문입니다.
그럼 어떻게 하면 미국은 달러 가치를 유지하면서도 더 많은 달러를 찍어낼 수 있을까요? 어찌 보면 역설에 가까운 이 어려운 일을 미국은 반드시 해내야 합니다. 그 방법은 이 글의 뒷부분에서 설명을 하겠습니다.

2. 세계 경제는 앞으로도 당분간 위축될 수 밖에 없다.
 
경제가 회복되기 위해서는 무엇보다 펀더멘탈이 좋아야 합니다. 돈으로 무엇이든 할 수 있다고 생각하는데 실제로 돈으로 할 수 없는 것들이 있습니다. 바로 혁신이 뒷받침되는 진정한 생산성을 만들어 낼 수가 없습니다. 생산성이 뒷받침되지 않는 회사에 돈을 퍼부으면 당분간 그 회사는 생존을 할 수가 있을 것입니다. 하지만 밑 빠진 독에 물 붓기에 불과합니다. 그 돈이 떨어지면 그 회사는 결국 망하게 될 것이기 때문입니다. 세계 경제가 이런 상황입니다. 수 많은 거대 회사들이 사실 상 빈사 상태입니다.

지금까지 이들에게 쏟아 부은 돈이 다 떨어지는 순간 다시 경제는 위기 상황으로 돌아갈 수 밖에 없습니다. 그들의 생산성은 이미 최악이라는 것이 입증된 상태입니다. 그들의 몸은 이미 공룡처럼 비대해져 혁신이 불가능한 상황이기 때문입니다. 무엇보다 근본적인 치유가 아니라 주먹구구식으로 임시방편을 해 놓은 것에 불과하기 때문입니다.

그렇다면 미국은 어떤 선택을 하게 될까요? 당연히, 외줄타기 전략을 사용할 것입니다. 즉, 달러의 하락세가 눈에 보이면 특정 대상을 골라 위기를 다시 조장할 수 밖에는 없습니다. 즉, 누군가를 희생시키지 않으면 안 되는 상황이 될 것입니다. 과연, 미국은 누구를 희생시키려 할까요? 그것은 기업이 될 수도 있고 자산시장 특히, 주식시장이 될 수도 있습니다.

미 정부와 월 스트리트는 한 통속입니다. 그들은 너무나 영악해서 위와 같은 상황을 너무나 잘 알고 있을 것입니다. 음모론이라고 할 수도 있을 것입니다. 그러나 미국은 현재의 상황에서는 위와 같은 외줄타기 전략을 통해 자신들의 위기를 극복할 수 밖에 없는 형편입니다.
미국 국채 입찰이 실질적인 실패상태라는 것이 시장의 평가입니다. 과연 미국은 어떤 선택을 할 수 있을까요? 제가 미국의 위정자라면 당연히 다시 위기를 조장해 이 위험한 국면을 타개하려 할 것입니다. 음모론 일까요…… 그랬으면 좋겠습니다.
 
마지막으로 하나가 더 있습니다. 미국은 소비재 수입국이면서 자본 수출국입니다. 과연 달러 강세가 유리할까요? 달러 약세가 유리할까요?  불행한 일이지만, 우리는 미국이 너무도 강한 시대에 살고 있습니다.